Курс доллара: взлет или падение
21 января 2008 Экономика и бизнес
Производство одного бумажного доллара стоит около 4 центов. Не слишком много. Но этот клочок зеленой бумаги двигает мировую экономику. Курс доллара может способствовать экономическому росту предприятий и народных хозяйств или повергнуть их в кризис. По отношению к евро он колеблется на несколько сотых цента ежедневно: в последние пять лет редко вверх, в основном - вниз.
В то же время все новые рекорды бьет цена на нефть. 1 евро стоит почти $1,50, а 1 баррель нефти - около $100! Если бы кто-то посмел высказать такие пророчества несколько лет назад, его осмеяли бы как завзятого пессимиста. Любая из этих цифр кажется достаточной, чтобы поставить мировую экономику на колени.
Сейчас обе эти новости наступают единым фронтом, однако мировая экономика продолжает расти. Даже биржевые курсы держатся на высоком уровне.
С каждым долларом, на который повышается цена нефти, и, более того, с каждым центом, который ослабляет доллар, возрастает страх перед последствиями, которые рано или поздно представляются неизбежными. Страх перед тем, что мировой экономический рост затормозится, а в худшем случае - просто остановится.
От доллара зависит весь мир. Он является основным платежным средством в мировой торговле. Расчеты за самолеты, нефть, сталь и большинство видов сырья производятся в американской валюте. Центробанки стран львиную долю своих валютных резервов держат в долларах США. От развития этой ключевой валюты зависит конкурентоспособность целых континентов. Поэтому существует опасность, что падение доллара США повергнет в кризис всю мировую экономику.
В чем причины такого развития событий?
Американцы постоянно тратят больше, чем имеют: они покупают в кредит дома, машины и другие предметы потребления. И не только граждане, но и само государство, которое финансирует свою борьбу с терроризмом и войну в Ираке за счет новых и новых миллиардных долгов. Продолжительное время это сходило США с рук, потому что им предоставлялись практически неограниченные кредиты другими странами. Но доверие постепенно иссякает. После того, как лопнул пузырь на рынке недвижимости, стало очевидно, на каком ненадежном фундаменте зиждется американский экономический рост.
За время пребывания у власти Президента Джорджа Буша долг США превысил отметку в $9.000 млрд. В 2000 году профицит бюджета составлял $236 млрд. На сегодняшний день он превратился в дефицит на уровне около $250 млрд. А дефицит торгового баланса в $760 млрд. составил более 6,5% от американского валового национального продукта.
Драматически выглядит и внешний долг США (более $2.500 млрд.), который постоянно растет. Между тем, общая задолженность частных домашних хозяйств во внутренних и иностранных банках составляет около $13.000 млрд., причём 36% этого долга возникло за последние пять лет.
Единственное, что за семь лет правления Джорджа Буша удвоилось, это расходы на военные нужды. А среднестатистические доходы семей, напротив, стагнируют на протяжении почти десяти лет.
Как возникла столь необычная позиция доллара США в мировой экономике?
Начало долларовой эпохи можно определить вполне конкретно. 22 июля 1944 года 730 делегатов из 44 стран съехались на курорт Bretton Woods, расположенный в американском штате Нью-гемпшир - там они определили, как должна выглядеть мировая валютная система после войны. Центральное место в послевоенном укладе было отведено доллару США, привязанному к твердо установленному количеству золота - $35 за тройскую унцию (31 г). Стоимость остальных валют исчислялась, исходя из доллара.
Правда, в 1971 году Президент Никсон отменил гарантию обмена доллара на золото. Проблема состояла в том, что американская валюта стала слишком популярной: за пределами США в обращении находилось больше купюр, чем было депонировано золота. В то время многие опасались, что рухнет вся мировая валютная система. Однако "новая демократия" функционировала лучше, чем ожидалось. В конечном счете, решающую роль в том, кто берет на себя общее руководство в мире, сыграла сила американской экономики. Несмотря на все взлеты и падения, американский доллар стал основным мерилом ценности, и остается таковым по сей день.
Для американцев долларовый режим привлекателен: они могут непрерывно печатать зеленые купюры и продавать их за границей, и это не приводит к инфляции в собственной стране. Одновременно они могут позволить себе постоянно потреблять больше, чем производят.
Эта схема работает только потому, что образовалась особая система взаиморасчетов ("дать и взять"). Например, Центральный банк Пекина накопил огромные валютные резервы от экспорта. В распоряжении китайцев находятся баснословная сумма - более $1.400 млрд. Свои деньги они вложили преимущественно в американские государственные займы. Без большого риска, но и без особых шансов на большие доходы. Таким образом, они способствуют поддержанию доллара на высоком уровне. Азиаты финансирует потребительский дурман американцев, за что последние скупают у них дешевые майки, машины и плоские экраны.
Очевидно, что долго так продолжаться не может. Падение доллара в последние недели стало предвестником того, что соглашение США с Восточной Азией стало хрупким. В Азии значительно снизилась готовность покупать доллары и государственные займы США. Если в 70-е годы долларовая часть мировых валютных резервов составляла 80%, то сегодня она сократилась почти до 65%. Вначале Китай, Россия и Малайзия частично "отстыковали" свои валюты от доллара, а в мае прошлого года их примеру последовал и Кувейт. Правда, инвестиционный банк Morgan Stanley считает маловероятным, что даже Саудовская Аравия "оторвется" от доллара. Малые страны Залива, напротив, могут последовать примеру Кувейта. И если это произойдет, и без того "больной" доллар будет подвергнут дополнительному негативному воздействию.
Что же предпринимает в сложившейся ситуации американская сторона?
В настоящий момент почти ничего. Среди специалистов возникает подозрение, что США, так же как и в 60-е, и 70-е годы ориентированы на то, чтобы компенсировать падение доллара китайцам и другим азиатским странам. Не исключено даже, что обменный курс дойдет до $2 за 1 евро.
В настоящий момент ни один экономист не может с уверенностью сказать, закончится ли сейчас господство доллара, которое обеспечивало относительную стабильность в международной торговле со времен окончания Второй Мировой войны. Сможет ли окрепнувший евро взять на себя роль доллара или они будут делить эту миссию до тех пор, пока однажды какая-нибудь из азиатских валют не заменит их обоих?
В такой смене валют ничего необычного нет. Каждая эпоха имела свою ведущую валюту: во времена Римской Империи эту функцию выполнял серебряный динар, в ранней новой истории это был голландский гульден, затем правил фунт стерлингов, пока не пришел доллар.
Некоторые эксперты надеются, что на валютных рынках снова начнется обратное движение, как это было три года назад. Тогда евро поднялся до отметки почти $1,4. Затем последовала внезапная остановка. Доллар оправился. Теперь проблемы появились снова, потому что с тех пор никаких существенных изменений не произошло: американцы по-прежнему живут "не по средствам". И до тех пор, пока это будет продолжаться (тут мнение всех экспертов совпадает), тенденция к обесцениванию доллара сохранится.
Мирослав ПАВЕЛ
Пер. с немецкого Татьяны ПАРХОМЕНКО
По материалам газеты "Деловой вестник",
www.delo.by 
